Restrukturierung, Insolvenz und Konkurs

Restrukturierung, Insolvenz und Konkurs: zum richtigen Zeitpunkt handeln

Wenn ein Unternehmen unter finanziellem Druck steht, ist zeitnahes und rechtlich umsichtiges Handeln entscheidend. Dies dient nicht nur der Sicherung des Geschäftsbetriebs, sondern auch dem Schutz der Geschäftsführung vor Haftungsansprüchen und der Vermeidung von betrügerischen Vermögensübertragungen. Wir beraten Unternehmer, Geschäftsführer, Finanziers, Gesellschafter, Lieferanten und Geschäftsführer von Konzernunternehmen in allen Phasen finanzieller Schwierigkeiten: von der frühen Restrukturierung über das WHOA-Verfahren, die Einstellung von Zahlungen und die Insolvenz bis hin zum Neustart.

Für wen arbeiten wir?

Wir betreuen ein breites Spektrum an Mandanten. Zu unseren Mandanten zählen Geschäftsführer und Inhaber von Unternehmen in finanziellen Schwierigkeiten, Aktionäre und Muttergesellschaften, Finanzierer (Banken, alternative Finanzinstitute), Lieferanten mit hohen Forderungen, Käufer in schwierigen M&A-Prozessen, Unternehmen, die einen Neustart anstreben, sowie Insolvenzverwalter und -berater. Unsere Rolle variiert je nach Position: Für Unternehmer und Geschäftsführer liegt der Schwerpunkt auf dem Erhalt des Unternehmens und dem Schutz vor Haftungsansprüchen; für Gläubiger auf der Beitreibung von Forderungen und der Sicherung einer optimalen Position.

Frühe Umstrukturierung

Die beste Umstrukturierung erfolgt in der Regel so früh wie möglich. Solange ein Unternehmen noch operativ tätig ist, sich die finanzielle Lage aber verschlechtert, bieten sich Möglichkeiten für Verhandlungslösungen: Neuverhandlung von Kreditbedingungen, Überprüfung von Sicherheiten, Zahlungsvereinbarungen mit Finanzbehörden und Hauptlieferanten, Kostensenkung und Umstrukturierung der Belegschaft. In dieser Phase ist die Haftung der Geschäftsführung noch beschränkt, und die Parteien können frei verhandeln, sofern selektive Zahlungen und der Grundsatz der Gleichbehandlung sorgfältig gehandhabt werden.

Gesetz zur Homologation privater Vereinbarungen (WHOA)

Das WHOA trat am 1. Januar 2021 in Kraft und ermöglicht es, Gläubiger und Aktionäre auch außerhalb eines Insolvenzverfahrens durch eine gerichtlich genehmigte Zwangsvereinbarung zu binden, selbst gegen den Willen einer Minderheit. Das WHOA ist für lebensfähige Unternehmen gedacht, die ohne eine solche Vereinbarung in Konkurs gehen würden. Das Verfahren erfordert eine sorgfältige Vorbereitung: Klassifizierung, Bewertung (Fortführung vs. Liquidation), Prüfung der Gläubigerinteressen, Prüfung, ob kein Gläubiger schlechter gestellt ist, und strenge Kontrolle. Ein Sanierungsexperte oder -beobachter kann bestellt werden, und das Gericht prüft die Vereinbarung anhand strenger Kriterien.

Aussetzung der Zahlungen

Die Aussetzung von Zahlungen (Artikel 214 ff. des Insolvenzgesetzes) bietet vorübergehenden Schutz vor der Geltendmachung von Forderungen ungesicherter Gläubiger. Ein vom Gericht bestellter Verwalter überwacht die Geschäftsführung. Seit Einführung des WHOA wird die Aussetzung von Zahlungen in der Praxis seltener zur Sanierung genutzt, kann aber weiterhin als Übergangslösung bis zu einer Einigung, einem Neustart oder einer geordneten Liquidation dienen. Bevorrechtigte Forderungen (z. B. gegenüber Finanzbehörden oder Arbeitnehmern) sind von der Aussetzung von Zahlungen ausgenommen.

Konkurs

Das Insolvenzverfahren ist die gesetzliche Regelung zur Liquidation eines Unternehmens, das seinen Verpflichtungen nicht mehr nachkommen kann. Ein Insolvenzantrag kann vom Schuldner selbst, von einem Gläubiger oder von der Staatsanwaltschaft gestellt werden. Das Gericht bestellt einen Insolvenzverwalter. Dieser erfasst Vermögen und Schulden, verwaltet und liquidiert die Insolvenzmasse und verteilt den Erlös gemäß der gesetzlichen Rangfolge der Gläubiger (Artikel 3:277 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches und die spezifischen Bestimmungen des Insolvenzgesetzes). Im Falle der Insolvenz wird die Haftung der Geschäftsführer wiederhergestellt (Artikel 2:138/2:248 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches).

Vorpacken und neu starten

Ein sogenanntes Pre-Pack ist ein Verfahren, bei dem unter der Leitung eines potenziellen Insolvenzverwalters (stiller Verwalter) vor einem Insolvenzverfahren ein Neustart vorbereitet wird, um möglichst viel Wert für die Gläubiger und die Arbeitsplätze zu erhalten. Nach dem Urteil im Fall Smallsteps (EuGH 22. Juni 2017) und nachfolgenden Urteilen ist die Stellung der Arbeitnehmer in einem Pre-Pack unklar geworden. Das Gesetz über den Übergang von Unternehmen im Insolvenzverfahren (WOVOF) soll diese Rechtslage klären, ist aber zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Textes noch nicht verabschiedet. In der Praxis wird die Arbeit weiterhin mit einem potenziellen Insolvenzverwalter durchgeführt, jedoch mit größter Sorgfalt in Bezug auf Kommunikation, Marktforschung und arbeitsrechtliche Aspekte.

Pauliana und die Haftung der Geschäftsführer

Geschäftsführer müssen bei finanziellen Schwierigkeiten besondere Sorgfalt walten lassen. Die Rückforderungsregelung im Insolvenzverfahren (Artikel 42 und 47 des Insolvenzgesetzes) ermöglicht es dem Insolvenzverwalter, Rechtsakte vor der Insolvenz, die Gläubiger benachteiligen, für anfechtbar zu erklären. Bei Transaktionen mit verbundenen Unternehmen gilt die Vermutung, dass die Geschäftsleitung von der Benachteiligung wusste. Darüber hinaus kann der Insolvenzverwalter Geschäftsführer gemäß Artikel 2:138/2:248 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches für mangelhafte Geschäftsführung haftbar machen, wobei auch hier die Vermutung gilt, dass Verstöße gegen Rechnungslegungs- oder Veröffentlichungspflichten vorliegen. Die rechtzeitige Meldung einer Zahlungsunfähigkeit an die Steuerbehörden (Artikel 36 des Einkommensteuergesetzes) ist unerlässlich, um daraus resultierende Haftungsansprüche zu vermeiden.

Unsere Arbeitsweise

In Zeiten finanzieller Notlage gilt der Grundsatz: schnelle Analyse, klare Entscheidung und sorgfältige Umsetzung. Zunächst analysieren wir die Finanzlage, die Haftungsrisiken der Geschäftsführung, die Pauliana-Grenzen und die strategischen Optionen. Anschließend legen wir das weitere Vorgehen fest: Frührestrukturierung, WHOA (Whole-Order Agreement), Zahlungseinstellung, geordnetes Insolvenzverfahren mit Neustart oder ein Pre-Pack. Bei jedem Schritt denken wir voraus: Wie wird die Bank reagieren? Wie werden die Finanzbehörden reagieren? Welche Folgen hat dies für Lieferanten und Mitarbeiter? Welche Dokumentation ist für die weiteren Verhandlungen über Pauliana oder Haftungsfragen relevant?

Warum MKBjuristen.nl?

MKBjuristen.nl verfügt über langjährige Erfahrung in der Restrukturierung und Insolvenz, sowohl aus der Perspektive von Geschäftsführern und Unternehmern als auch von Insolvenzverwaltern und Gläubigern. Wir sind mit der WHOA-Praxis, der Rechtsprechung zu Pre-Pack-Verfahren, der Pauliana-Rechtsprechung sowie den Vorgehensweisen von Banken, Finanzbehörden und Großgläubigern bestens vertraut. Fachberatung ab 155 € pro Stunde zzgl. MwSt., mit klaren Vereinbarungen im Voraus hinsichtlich Umfang und Budget.

Das WHOA-Verfahren Schritt für Schritt

Ein WHOA-Verfahren hat seinen eigenen Rhythmus und entscheidende Wendepunkte. Es beginnt mit der Eröffnungserklärung, woraufhin der Schuldner (oder ein beauftragter Sanierungsexperte) eine Vereinbarung vorbereitet. Wesentliche Elemente sind die Klasseneinteilung, bei der Gläubiger und Aktionäre mit vergleichbarer Position in dieselbe Stimmrechtsklasse eingeteilt werden, und die Unternehmensbewertung sowohl im laufenden Betrieb als auch im Liquidationsverfahren. Das Gericht kann eine Bedenkzeit (Artikel 376 Insolvenzgesetz) anordnen, die Schutz vor Pfändungen, Zwangsvollstreckungsmaßnahmen und Insolvenzanträgen für maximal vier Monate und nach Verlängerung auf acht Monate bietet, um die Ausarbeitung der Vereinbarung in Ruhe zu ermöglichen. Stimmt eine Klasse nicht zu, kann der Richter die Vereinbarung dennoch im Wege eines klassenübergreifenden Vergleichsverfahrens bestätigen, sofern der Test, dass kein Gläubiger schlechter gestellt ist, und weitere Bestätigungsbedingungen erfüllt sind. Sie können zwischen einem nichtöffentlichen und einem öffentlichen Verfahren (relevant für die Anerkennung innerhalb der EU) wählen. Wir begleiten den gesamten Prozess von der Klasseneinteilung bis zur Anhörung und stimmen ihn mit einer möglichen Gläubigervereinbarung.

Sicherheiten, Separatisten und die Position der Finanziers

Bei finanziellen Restrukturierungen ist die Stellung der besicherten Gläubiger entscheidend. Pfandgläubiger und Hypothekengläubiger zählen zu den besicherten Gläubigern: Grundsätzlich können sie ihre Rechte ausüben, als gäbe es kein Insolvenzverfahren (Artikel 57 des Insolvenzgesetzes). Der Insolvenzverwalter kann jedoch eine angemessene Frist setzen, und während einer Abkühlungsphase besteht Schutz. Bei Restrukturierungen außerhalb des Insolvenzverfahrens dreht sich vieles um die Neuverhandlung von Finanzierungsdokumenten, die Überprüfung der Sicherheitenlage, Gläubigervereinbarungen und die Frage, ob neue Finanzierungen (Brückenfinanzierung oder DIP-Finanzierung) durch das WHOA geschützt werden können. Für Unternehmer und Geschäftsführer ist es wichtig zu wissen, welche Vermögenswerte verpfändet oder hypothekarisch belastet sind und welcher Spielraum noch besteht. Wir analysieren die Sicherheitenstruktur und verhandeln mit Banken und Finanzierern; lesen Sie auch unsere Seite zum Thema Finanzierung und Sicherheiten.

Umstrukturierung innerhalb von Unternehmens- und Konzernstrukturen

Aus gesellschaftsrechtlicher Sicht ist eine Umstrukturierung oft eine Frage der Struktur. Innerhalb einer Unternehmensgruppe spielen konzerninterne Ansprüche, gesamtschuldnerische Haftung, Erklärungen nach § 403, Bürgschaften und gegenseitige Sicherheitspositionen eine wichtige Rolle. Eine solide Umstrukturierung kann die Ausgliederung rentabler Geschäftsbereiche, deren Eingliederung in eine neue Gesellschaft oder deren Veräußerung bei gleichzeitiger Abwicklung verlustbringender Aktivitäten umfassen. Dabei achtet der Vorstand darauf, seinen Pflichten gegenüber dem Unternehmen (Art. 2:9 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches) und den Interessen aller Stakeholder, nicht nur der Aktionäre, nachzukommen. Strukturen wie eine steuerneutrale Übertragung oder eine sogenannte „Deathbed Construction“ erfordern eine sorgfältige rechtliche Ausgestaltung, um spätere Diskussionen über betrügerische Vermögensübertragung (Pauliana) oder Haftung zu vermeiden. Wir beraten sowohl internationale Konzerne als auch Einzelunternehmer mit wenigen Gesellschaften mit beschränkter Haftung (GmbHs) bei der Veräußerung von Geschäftsbereichen und der Umstrukturierung von Konzernstrukturen.

Notverkauf von Fusionen und Übernahmen: Verkauf unter finanziellem Druck

Ein Unternehmen in wirtschaftlichen Schwierigkeiten kann unter Umständen noch wertvoll sein, sofern der Verkauf korrekt strukturiert ist. Bei M&A-Transaktionen in Krisensituationen werden Vermögenswerte, Anteile oder ein Unternehmen unter Zeitdruck und mit begrenzten Garantien verkauft. Der Käufer wünscht sich Rechtssicherheit hinsichtlich der Eigentumsverhältnisse und der Frage, ob die Transaktion betrügerisch ist; der Verkäufer und der Vorstand möchten Haftungsansprüche vermeiden. Eine Transaktion kann außerhalb eines Insolvenzverfahrens strukturiert werden, beispielsweise durch eine WHOA-Vereinbarung, ein Pre-Pack-Verfahren oder einen Neustart nach der Insolvenz. Wir beraten Käufer und Verkäufer hinsichtlich Bewertung, Marktanalyse, Due Diligence unter Zeitdruck, Kaufvertrag und arbeitsrechtlichen Implikationen, um sicherzustellen, dass das Unternehmen seinen maximalen Wert behält und die beteiligten Geschäftsführer geschützt sind.

Teil unseres Gesellschaftsrechts

Restrukturierung, Insolvenz und Konkurs sind Teil unserer umfassenden gesellschaftsrechtlichen. Finanzielle Schwierigkeiten wirken sich fast immer auf die Unternehmensführung, die Beziehungen zu den Aktionären, die Finanzierung und die Verträge aus. Unsere interdisziplinären Teams aus Anwälten und Unternehmensjuristen vereinen Insolvenzrecht mit Gesellschafts-, Vertrags- und Arbeitsrecht und bieten Ihnen so einen zentralen Ansprechpartner für alle Belange. Ob Sie einen internationalen Konzern leiten oder als Bäcker um die Ecke ein kleines Unternehmen führen – wir entwickeln aus den rechtlichen Optionen einen konkreten Plan, der zu Ihrer Situation und Ihrem Budget passt.