Finanzierung und Sicherheiten

Finanzierung und Wertpapiere: die rechtliche Grundlage jedes Unternehmens

Jedes Unternehmen hat irgendwann mit Finanzierungen zu tun: Bankfinanzierung, Leasing, Factoring, nachrangige Darlehen von Gesellschaftern oder Investoren, Mezzanine-Kapital und ähnliche Strukturen. Finanzierungen erfordern fast immer Sicherheiten für den Finanzier: Verpfändung, Hypothek, Bürgschaft, gesamtschuldnerische Haftung oder eine Erklärung gemäß § 403. Die Rechtsform bestimmt nicht nur die Position von Finanzier und Kreditnehmer, sondern auch den Handlungsspielraum bei Verkauf, Refinanzierung, Umstrukturierung oder Insolvenz.

Für wen arbeiten wir?

Wir unterstützen Unternehmer, Geschäftsführer, Inhaber, Holdinggesellschaften, Private-Equity-Gesellschaften und Familienunternehmen bei Finanzierungsfragen. Darüber hinaus beraten wir Banken und Nichtbanken, Leasinggesellschaften, Factoring-Unternehmen und informelle Kreditgeber. Unsere Rolle variiert je nach Position: Für Kreditnehmer liegt der Fokus auf der Begrenzung der Sicherheiten und der Wahrung der Flexibilität; für Finanzierer auf der Sicherung solider Sicherheiten und effektiver Rückforderungsstrategien.

Kreditdokumentation

Ein Finanzierungsvertrag regelt unter anderem die Kreditlinie, den Zinssatz, die Laufzeit, den Tilgungsplan, die Kreditbedingungen (Finanzkennzahlen, Offenlegungspflichten, Rückerstattungsverpflichtungen), den Ausfallgrund und die als Sicherheiten hinterlegten Vermögenswerte. Bei größeren Finanzierungen werden häufig standardisierte Dokumente (LMA- oder NVB-Modelle) verwendet, gefolgt von spezifischen Verhandlungen für jede einzelne Transaktion. Wir prüfen die Dokumentation sorgfältig auf Kreditbedingungen, die künftig Wachstums- oder strategische Entscheidungen einschränken könnten.

Garantien

Versprechen

Die Verpfändung ist das gebräuchlichste Sicherungsrecht an beweglichen Sachen, Forderungen, Aktien und Rechten an geistigem Eigentum. Eine Forderungsverpfändung wird häufig durch eine Sammelverpfändungsurkunde mit regelmäßiger Wiederholung begründet, um auch künftige Forderungen abzudecken. Für eine Aktienverpfändung ist eine notarielle Beurkundung erforderlich. Eine Verpfändung von Rechten an geistigem Eigentum muss beim Bundesamt für geistiges Eigentum (BBIE) oder beim Europäischen Patentamt (EUIPO) eingetragen werden, um gegenüber Dritten wirksam zu sein.

Hypothekenrecht

Das Hypothekenrecht regelt das Sicherungsrecht an unbeweglichem Vermögen, das durch notarielle Urkunde begründet und in den öffentlichen Registern eingetragen wird. Eine Hypothek kann für eine bestimmte Forderung oder für zukünftige Forderungen (Kredithypothek oder Bankhypothek) bestellt werden. Die Rangfolge der Hypothekenschuldner unter mehreren Schuldnern ergibt sich aus der Eintragung in den Registern.

Kaution

Die Bürgschaft (Artikel 7:850 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches) ist eine Form der persönlichen Sicherheit, bei der ein Dritter sich verpflichtet, die Schulden des Hauptschuldners zu begleichen, falls dieser in Zahlungsverzug gerät. Bei privaten Bürgen findet Artikel 1:88 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches Anwendung: Die Zustimmung des Ehegatten oder eingetragenen Lebenspartners ist erforderlich, es sei denn, die Bürgschaft wird im Rahmen der beruflichen oder gewerblichen Tätigkeit des Bürgen oder von einem Geschäftsführer und Hauptgesellschafter für eine übliche laufende Geschäftsschuld übernommen (Oberster Gerichtshof, 14. April 2000, Soetelieve/Stienstra).

Gesamtschuldnerische Haftung und Erklärung gemäß Abschnitt 403

Eine Muttergesellschaft kann sich auf verschiedene Weise für die Schulden ihrer Tochtergesellschaft gesamtschuldnerisch haften lassen. Die Erklärung nach § 403 (Artikel 2:403 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches) gewährt der Tochtergesellschaft unter bestimmten Voraussetzungen eine Befreiung von der Veröffentlichungspflicht im Gegenzug für die gesamtschuldnerische Haftung der Muttergesellschaft. Der Rücktritt von der Haftungserklärung lässt die Haftung für bestehende Schulden und, je nach Unternehmensstruktur, auch für künftige Schulden während einer Übergangszeit bestehen.

Interkreditoren und Nachrangigkeit

Sind mehrere Finanziers beteiligt, regelt eine Gläubigervereinbarung deren Verhältnis zueinander: Rangfolge, Zahlungsreihenfolge, Stillhaltefristen und Verhaltensregeln im Falle eines Zahlungsausfalls. Die Nachrangigkeit kann zwischen einzelnen Gläubigern oder gegenüber allen vorrangigen Gläubigern bestehen. Unter bestimmten Voraussetzungen werden nachrangige Darlehen steuerlich als Kapital behandelt und spielen häufig eine Rolle bei Finanzierungsstrukturen mit Gesellschafterdarlehen.

Garantie und Artikel 1:88 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches

Hinsichtlich der von Geschäftsführern und ihren Partnern übernommenen Bürgschaften beachten wir Artikel 1:88 des niederländischen Bürgerlichen Gesetzbuches. Ein Verstoß führt dazu, dass die Bürgschaft vom nicht zustimmenden Partner innerhalb von drei Jahren nach Kenntniserlangung anfechtbar ist. Darüber hinaus sind Banken zur Aufklärung verpflichtet: Die Bank muss den Bürgen, insbesondere bei Bürgschaften außerhalb des Geschäftsbetriebs, klar auf die Risiken hinweisen. Im Falle einer drohenden Insolvenz des Hauptschuldners kann der Bürge aus seinem Privatvermögen haftbar gemacht werden, was erhebliche finanzielle Folgen für die Familie haben kann.

Restrukturierung und Refinanzierung

Bei Umstrukturierungen oder Refinanzierungen werden häufig alle Finanzierungsdokumente erneut geprüft. Wichtige Fragen sind: Können bestehende Sicherheiten beibehalten oder müssen sie neu bestellt werden? Wie ist die Pauliana-Grenze (Artikel 42 und 47 des Insolvenzgesetzes) bei der Bestellung von Sicherheiten für bestehende Forderungen anzuwenden? Und wie wird die Freistellung der ausscheidenden Muttergesellschaft oder des Bürgen von der gesamtschuldnerischen Haftung geregelt? In WHOA-Verfahren spielt die Stellung der besicherten Gläubiger eine entscheidende Rolle für die Klassifizierung der Gläubigerklassen und die Gestaltung der Vereinbarung.

Unsere Arbeitsweise

Sie erhalten keine abstrakte Rechtsanalyse, sondern eine praxisorientierte Bewertung der Finanzierungsstruktur, der Sicherheiten und der Risiken. Wir prüfen die Dokumentation sorgfältig auf potenzielle Schwachstellen, erörtern Alternativen und verhandeln gegebenenfalls. In jedem Fall denken wir voraus: Was geschieht im Falle eines Verkaufs, einer Refinanzierung, einer Umstrukturierung oder einer drohenden Insolvenz? Wir entwickeln diese Szenarien im Vorfeld.