Sermaye piyasaları

Ne yapıyoruz?

Sermaye piyasaları ekibimiz, şirketlerin sermaye piyasalarında finansman sağlamalarına yardımcı olmaktadır. Ayrıca, finansal düzenleme hukuku kapsamındaki çok çeşitli konularda danışmanlık hizmeti vermekteyiz. Bunun yanı sıra, bankalar, yatırım şirketleri, sigorta şirketleri ve çeşitli fonlar adına da çalışmaktayız. Hizmetlerimiz şunları içermektedir:

• Yeni kurulan ve büyüyen şirketlere yönelik yatırım turlarında rehberlik
• SPAC
• Borç piyasaları
• Hisse senedi piyasaları
• IPO
• Tanıtım broşürü zorunluluğu
• Finansal düzenleyici lisans başvuruları
• Durum tespiti araştırması
• Hissedarlar sözleşmeleri
• Ticari sözleşmeler
• Katılım anlaşmaları
• Uyuşmazlık çözümü
• Hissedar yapısında değişiklik
• MBO, MBI, hisse geri alımları
• Birleşme ve devralmalar

Danışmanlık hizmetlerinden uyuşmazlık çözümüne kadar çeşitli roller üstlenebilecek bilgi ve uzmanlığa sahibiz. Sermaye piyasaları ve finans hukuku alanlarında deneyimli avukat ve hukuk uzmanlarından oluşan bir ekibimiz var. Olasılıkları görüşmek için bizimle iletişime geçin.

Finansal hukuk kapsamında sermaye piyasaları

Sermaye piyasaları, şirketlerin hisse senedi ve tahvil gibi menkul kıymetleri yatırımcılara ihraç ederek sermaye topladıkları yerdir. Finans hukuku kapsamında, sermaye piyasası hukuku bu ihraç ve ticareti düzenleyen kurallar etrafında döner: prospektüs zorunluluğu, Hollanda Finans Piyasaları Otoritesi (AFM) tarafından sürekli denetim ve piyasa suistimaline karşı kurallar. Geleneksel bankacılığın aksine, burada vurgu ihraç eden kurum ile yatırımcı arasındaki ilişkiye ve bir şirketin piyasaya sağlaması gereken bilgilere odaklanmaktadır. İster uluslararası bir grubu borsaya yönlendiriyor olun, ister büyüyen bir şirket olarak ilk kez dış sermaye topluyor olun, avukatlarımız ve şirket içi danışmanlarımız bu düzenleyici çerçeveyi uygulanabilir bir yaklaşıma dönüştürür.

İzahname zorunluluğu ve İzahname Yönetmeliği

Halka açık menkul kıymetler sunan veya düzenlenmiş bir piyasada işlem görmesine izin verilen herkesin, prensip olarak, onaylanmış bir prospektüs yayınlaması gerekir. Bu prospektüs gerekliliği, Avrupa Prospektüs Yönetmeliği'nden (Yönetmelik (AB) 2017/1129) kaynaklanmaktadır ve Hollanda'da Finansal Denetim Yasası'nın (Wft) 5.1. Bölümü'nde, özellikle 5:2 Wft maddesinde yer almaktadır. Prospektüs, yatırımcıların ihraç eden kuruluş ve menkul kıymetler hakkında bilinçli bir görüş oluşturmaları için ihtiyaç duydukları tüm bilgileri içermeli ve anlaşılabilir ve tutarlı olmalıdır. AFM, teklif başlamadan önce prospektüsü değerlendirir ve onaylar. Ayrıca, onaydan sonra önemli bir değişiklik olması durumunda bir ek gereklidir. Prospektüsleri hazırlıyor, AFM ile görüşüyor ve yanlış veya yanıltıcı bir prospektüsten kaynaklanan sorumluluğun sınırlı kalmasını sağlıyoruz.

Prospektüs zorunluluğundan muafiyetler

Her ihraç için onaylı bir prospektüs gerekmez. Prospektüs Yönetmeliği ve Finansal Denetim Yasası, özellikle KOBİ'ler için önemli olan çeşitli istisnalar öngörmektedir:

• Bu teklifler yalnızca nitelikli yatırımcılara özeldir;
• Üye Devlet başına 150'den az kişiye (nitelikli yatırımcılar hariç) teklif;
• Nominal değeri veya yatırımcı başına minimum satın alma tutarı en az 100.000 Avro olan menkul kıymetler;
• Toplam değeri ulusal muafiyet eşiğinin altında olan teklifler (Hollanda'da bu eşik 5 Haziran 2026'dan itibaren 12 milyon Euro'ya yükseltilmiştir ve on iki aylık bir dönem üzerinden hesaplanır).

Ulusal muafiyetten yararlanan herkes, AFM'ye önceden bildirimde bulunmalı, yatırımcılara standartlaştırılmış bir bilgi belgesi sunmalı ve yasal muafiyet beyanını eklemelidir. Hangi muafiyetin geçerli olduğunu değerlendirir, grup içindeki tüm ihraçlar için eşikleri hesaplar ve tam prospektüs gerekliliğinin istemeden yürürlüğe girmesini önleriz. Bu konu hakkında daha fazla bilgiyi prospektüs gerekliliği sayfamızda bulabilirsiniz .

Piyasa gözetimi ve piyasa suistimali

Prospektüs zorunluluğuna ek olarak, sermaye piyasalarında devam eden yükümlülükler de bulunmaktadır. Piyasa Suistimali Yönetmeliği (596/2014 sayılı AB Yönetmeliği veya kısaca MAR), içeriden bilgiye dayalı işlemleri ve piyasa manipülasyonunu yasaklar ve ihraççı kurumların fiyat hassasiyeti taşıyan bilgileri zamanında yayınlamasını ve içeriden bilgiye sahip kişilerin listelerini tutmasını gerektirir. Bunun denetimi, Wft uyarınca direktifler, ceza ödemeleri ve idari para cezaları yoluyla uyumluluğu sağlayabilen AFM'ye aittir. Ayrıca, yöneticiler ve denetim kurulu üyeleri için yanlış veya geç bildirim, sorumluluğa yol açabilir. Biz, iç uyumluluğu kuruyor, açıklama konusunda danışmanlık yapıyor ve AFM tarafından yürütülen soruşturma ve yaptırım süreçlerinde size yardımcı oluyoruz.

Yaklaşımımız: şirketlerden köşe başındaki fırıncıya kadar

Sermaye piyasası hukuku genellikle yalnızca borsada işlem gören dev şirketlerin alanı olarak görülse de, tahvil ihraç eden veya yatırım turu yoluyla hisse senedi satan büyüyen bir şirket de aynı kurallara tabidir. MKB Juristen'de avukatlar ve şirket içi hukuk danışmanları karma ekipler halinde çalışarak, şeffaf fiyatlarla hem dava becerilerine hem de pratik bir iş bakış açısına erişmenizi sağlar. Uluslararası bir grup için bu, halka arz veya karmaşık bir ihraç sırasında rehberlik anlamına gelir; yatırımcılardan sermaye toplayan yerel bir fırıncı için ise hangi muafiyetlerin geçerli olduğu ve hangi belgelerin gerekli olduğu konusunda erişilebilir tavsiye anlamına gelir. İhraç işleminize hangi yükümlülüklerin uygulandığını öğrenmek ister misiniz? Olasılıkları görüşmek için lütfen bizimle iletişime geçmekten çekinmeyin.