المشتقات

ما نقوم به

المشتقات هي منتجات استثمارية مشتقة من أصول قائمة، وتتميز بدرجة معينة من التعقيد. في جوهرها، المشتق عبارة عن اتفاقية مع مزود خدمات مالية. وترتبط قيمة المشتق بأداة أساسية كالأسهم أو السندات أو المؤشرات أو السلع. كما توجد مشتقات مرتبطة بأسعار الفائدة المرجعية، كما هو الحال مع مشتقات أسعار الفائدة.

تخضع البنوك وشركات إدارة الأصول لواجب عناية خاص فيما يتعلق بالوضع المالي ومستوى المخاطرة لدى العملاء. ويهدف هذا الواجب الخاص لمقدمي الخدمات المالية إلى حماية المستثمرين من النصائح غير السليمة. ويُعدّ هذا الواجب أكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين الأفراد عديمي الخبرة. وقد يؤدي تقديم نصائح غير سليمة أو الإخلال بواجب العناية إلى تحميل مستشار الاستثمار المسؤولية القانونية.

ضمن فريقنا المتخصص في القانون المالي، نتناول قضايا متنوعة تتعلق بالمشتقات المالية، والاستشارات الاستثمارية، والإخلال بواجب العناية الخاص، والممارسات المضللة. كما نقدم المشورة بشأن الأدوات الاستثمارية وآثارها.

لدينا المعرفة والخبرة اللازمتان لتولي أدوار متنوعة، بدءًا من الخدمات الاستشارية وصولًا إلى تسوية المنازعات. يضم فريقنا نخبة من المحامين والخبراء القانونيين ذوي الخبرة في مجالات المشتقات المالية والقانون المالي. تواصلوا معنا لمناقشة الخيارات المتاحة.

أنواع المشتقات وسياقها القانوني

يشمل مصطلح المشتقات المالية طيفًا واسعًا من الأدوات المالية. ومن أكثرها شيوعًا الخيارات (حق شراء أو بيع أصل أساسي)، والعقود الآجلة (عقود آجلة موحدة تُتداول في البورصات)، والعقود الآجلة غير الموحدة (عقود آجلة غير موحدة تُتداول في الأسواق الخاصة)، والمقايضات، بما فيها مقايضة أسعار الفائدة الشهيرة. إضافةً إلى ذلك، توجد مشتقات العملات، ومشتقات السلع، والمنتجات المهيكلة كالسندات. ولكل نوع منها خصائصه المتعلقة بالمخاطر والاعتبارات القانونية. نقدم الاستشارات للشركات الدولية التي تحوط مخاطر العملات وأسعار الفائدة، ولرواد الأعمال الصغار الذين واجهوا منتجًا معقدًا بشكل غير متوقع. للاطلاع على تفاصيل محددة حول مقايضات أسعار الفائدة وقضايا المقايضات الشهيرة، يُرجى زيارة صفحتنا الخاصة بمقايضات أسعار الفائدة ومشتقات أسعار الفائدة.

الأساس القانوني في نزاع المشتقات

عندما تسوء نتائج المشتقات المالية، توجد عدة سبل قانونية لتحسين وضعك. قد يؤدي تحريف الحقائق عند إبرام العقد إلى إبطاله بسبب الخطأ وفقًا للمادة 6:228 من القانون المدني الهولندي؛ وفي هذه الحالة، يجب استرداد جميع المدفوعات التي تمت بين الطرفين. إذا قدم البنك نصيحة دون التصرف على النحو المتوقع من مستشار كفء ومتزن، فقد يُعتبر ذلك تقصيرًا منسوبًا (المادة 6:74 من القانون المدني الهولندي) أو إخلالًا بواجب العناية الخاص الملقى على عاتق البنك، وهو ما يُعدّ فعلًا ضارًا بموجب المادة 6:162 من القانون المدني الهولندي. يجب توثيق الوقائع بدقة لكل سبب من هذه الأسباب. سنقيّم أيًّا من هذه الأسباب هو الأقوى في حالتك.

واجب تقديم الشكوى وقانون التقادم

في نزاعات المشتقات المالية، يُعدّ التصرّف في الوقت المناسب أمرًا بالغ الأهمية. وفقًا لواجب تقديم الشكوى المنصوص عليه في المادة 6:89 من القانون المدني الهولندي، يجب عليك تقديم شكوى إلى مقدّم الخدمة المالية في غضون فترة زمنية معقولة بعد اكتشاف عيب في المنتج (أو كان من المفترض اكتشافه). في حال التأخير، قد تفقد حقوقك. إضافةً إلى ذلك، تسري فترات التقادم: يسقط الحق في المطالبة بالتعويض عن الأضرار عادةً بعد خمس سنوات (المادة 3:310 من القانون المدني الهولندي)، بينما يسقط الحق في المطالبة بالإبطال بسبب خطأ بعد ثلاث سنوات من تاريخ اكتشاف الخطأ (المادة 3:52 من القانون المدني الهولندي). نظرًا لأنّ نقطة بداية هذه الفترات غالبًا ما تكون محلّ نقاش، يُنصح بتقييم قضيتك قانونيًا في وقت مبكر.

إمير: القواعد الأوروبية لعقود المشتقات

إضافةً إلى القانون المدني، تخضع المشتقات المالية أيضًا للائحة البنية التحتية للسوق الأوروبية (EMIR). تُعزز هذه اللائحة شفافية وأمان تداول المشتقات المالية خارج البورصة، وتؤثر بشكلٍ مباشر على الشركات غير المالية التي تستخدم المشتقات للتحوط من المخاطر. تتضمن اللائحة، من بين أمور أخرى، التزامًا بالمقاصة لبعض العقود الموحدة عبر طرف مقابل مركزي، والتزامًا بالإبلاغ يُلزم بتسجيل كل عقد مشتقات في سجل المعاملات، وتقنيات للحد من المخاطر للعقود غير المقاصة مركزيًا، مثل التأكيد في الوقت المناسب، ومطابقة المحافظ، وتسوية المنازعات، وتبادل الضمانات (الهامش). نساعد الشركات على تحديد التزاماتها بموجب لائحة EMIR والامتثال لها، حتى لا تتحول أدوات التحوط، دون قصد، إلى مصدر خطر على الامتثال.

الإشراف بموجب توجيهات Wft و MiFID II

يخضع مقدمو خدمات المشتقات المالية ومستشاروها لإشراف القانون العام. ويحدد قانون الإشراف المالي (Wft) وتوجيه MiFID II الأوروبي متطلبات تقديم المعلومات، وتقييمات الملاءمة والكفاءة، وحماية المستثمرين. وغالبًا ما يؤثر انتهاك هذه المعايير على تقييم واجب العناية في القانون المدني. نجمع بين الخبرة في الإشراف المالي والتقاضي المدني، لضمان تكامل القانون العام والخاص في قضيتكم.

نهجنا: من تقديم المشورة إلى الإجراءات القانونية

تبدأ فرقنا المتنوعة من المحامين والمستشارين القانونيين الداخليين بمراجعة شاملة للوثائق: الاتفاقية الإطارية، وشروط المنتج، وإجراءات الاستشارة، والتواصل مع البنك. وبناءً على ذلك، نحدد الاستراتيجية، سواءً أكانت تتضمن مفاوضات تسوية، أو تقديم شكوى إلى هيئة تنظيم الخدمات المالية (KIFID)، أو اللجوء إلى المحكمة. وللمسار القضائي، يمكنكم الاستعانة بخبرائنا في التقاضي المالي. سواءً كنتم مجموعة دولية أو مخبزًا محليًا، فإننا نُبسّط الهياكل المالية المعقدة ونُقدّم لكم خيارات قانونية واضحة.

جزء من خبرتنا في القانون المالي

تُشكّل المشتقات المالية تخصصاً ضمن ممارستنا الأوسع في مجال القانون المالي. ومن خلال هذا المجال، نقدم الاستشارات بشأن كافة المسائل المصرفية والمالية، بدءاً من المشورة الاستثمارية ونشرات الاكتتاب وصولاً إلى الإشراف والتقاضي. ويتيح لنا هذا الترابط وضع أي مسألة تتعلق بالمشتقات المالية في سياقها الصحيح دائماً.