صياغة اتفاقية المساهمين: دليل عملي للشركات الصغيرة والمتوسطة

عند تأسيس شركة ذات مسؤولية محدودة، يُرتب الطرفان أمرين: النظام الأساسي للشركة لدى كاتب عدل، واتفاقية المساهمين الخاصة بينهما، إن أمكن. لكن في الواقع، غالبًا ما تكون الاتفاقية الثانية غائبة، أو سطحية للغاية، أو كُتبت على عجل قبل سنوات وظلت مهملة. هذا الوضع مقبول ظاهريًا، لكن المشكلة لا تظهر إلا عندما يمرض أحد المساهمين، أو ينفصل عن زوجته، أو يرغب في الانسحاب، أو يتشاجر مع مساهم آخر، أو يواجه خطر الإفلاس. عندها فقط يتضح ما لم يُتفق عليه. وهنا تحديدًا، قد تُكلف الإجراءات أمام غرفة الشركات أو إجراءات تسوية المنازعات، استنادًا إلى المادة 2:335 وما يليها من القانون المدني الهولندي، مئات الآلاف من اليورو كرسوم قانونية وسنوات من الوقت.

تحدد هذه المساهمة الغرض من اتفاقية المساهمين، ولماذا تختلف عن النظام الأساسي للشركة، والأهم من ذلك، ما هي البنود التي تظهر بشكل متكرر في النزاعات في ممارسة الشركات الصغيرة والمتوسطة الهولندية.

النظام الأساسي أو اتفاقية المساهمين: ما الذي يجب تنظيمه وأين

النظام الأساسي للشركة متاح للعموم ويمكن الاطلاع عليه في السجل التجاري. يحق لأي طرف ثالث الاطلاع عليه. ويتضمن قواعد قانون الشركات: رأس المال، وأحكام الحظر، واتخاذ القرارات، وصلاحيات مجلس الإدارة والجمعية العامة. منذ صدور قانون الشركات ذات المسؤولية المحدودة المرنة (Flex-BV) عام ٢٠١٢، أصبح بالإمكان تخصيص النظام الأساسي للشركة بشكل أكبر بكثير من ذي قبل، ويعود ذلك جزئيًا إلى أن المادة ٢:١٩٢ من القانون المدني الهولندي تسمح بربط الالتزامات التعاقدية بالملكية بموجب القانون. مع ذلك، ثمة جانب سلبي لهذا الأمر: لا يمكن فرض هذه الالتزامات القانونية دون موافقة المساهم المعني، وما هو منصوص عليه في النظام الأساسي للشركة متاح للجميع.

اتفاقية المساهمين هي اتفاقية خاصة بين المساهمين، وغالبًا ما تكون الشركة طرفًا مشاركًا في التوقيع عليها. تُنظّم هذه الاتفاقية مسائل يفضل المساهمون عدم نشرها، ومسائل لا يمكن تنظيمها في النظام الأساسي للشركة، ومسائل يرغبون في منحها مرونة أكبر مما يسمح به تعديل النظام الأساسي. تشمل الأمثلة سياسات الاحتفاظ بالأرباح، وخيارات التخارج، والالتزامات الشخصية مثل العمل في الشركة، والتسوية المالية عند الانسحاب. قد تتضمن اتفاقية المساهمين أيضًا بنودًا جزائية، مما يوفر آلية إنفاذ خاصة بها تفتقر إليها الإجراءات القانونية.

في حال تعارض النظام الأساسي للشركة مع اتفاقية المساهمين، فإن المبدأ العام هو أن النظام الأساسي له الأولوية بموجب قانون الشركات. ومع ذلك، تظل الاتفاقية سارية المفعول بين الأطراف أنفسهم. قد يبدو هذا الأمر غير ضار، ولكنه في النزاعات يُثير مسائل بالغة التعقيد تتعلق بالتفسير والتنفيذ، والتي يجب تسويتها في نهاية المطاف وفقًا لمعيار هافيلتكس (المحكمة العليا، 13 مارس 1981، NJ 1981، 635). وهذا يُبرر بشكل أكبر صياغة الوثيقتين معًا، وتحديد أيّهما له الأولوية في كل نقطة.

البنود التي لها أهمية حقيقية في النزاع

يُنظّم اتفاق المساهمين السليم خمسة أمور على الأقل: اتخاذ القرارات، ونقل الأسهم، وتحديد سعر السهم عند الانسحاب، وآليات الخروج، والالتزامات الشخصية. وتكمن المخاطر الحقيقية في كل بند من هذه البنود.

في عملية صنع القرار، يكمن السؤال الأساسي في تحديد القرارات التي تتطلب أغلبية مؤهلة أو إجماعًا. يُعدّ الانقسام بالتساوي (50/50) دون آلية حاسمة بمثابة قنبلة موقوتة: ففي حال نشوب خلاف، ستصل إلى طريق مسدود، وغالبًا ما يكون المخرج الوحيد هو اللجوء إلى غرفة التجارة أو نظام تسوية المنازعات. يمنع وجود بند مدروس جيدًا بشأن حالات الجمود، مع إمكانية تصعيد الموقف (كالتشاور، أو الوساطة، أو تقديم المشورة الملزمة، أو حتى اللجوء إلى آلية حاسمة)، حدوث ذلك. عند القيام بذلك، لا تنسَ تحديد حقوق النقض (الفيتو) للمساهمين الأقلية بوضوح، وإلا ستنشأ مشكلة معاكسة تمامًا: مساهم أقلية قادر على عرقلة أي قرار استراتيجي.

تتمحور عمليات نقل الأسهم حول بنود المنع، والإجبار على البيع، والتبعية. يمنح الإجبار على البيع البائعَ صاحبَ الأغلبية الحق في إجبار المساهم الأقلية على البيع لطرف ثالث، بينما يمنح التبعية المساهم الأقلية الحق في الاستفادة من نفس الشروط. يجب صياغة كلا البندين بعناية، مع مراعاة النسب المئوية المحددة، وتكافؤ الشروط، وفترات التسوية. يمكن، في ظروف معينة، إلغاء بند الإجبار على البيع غير المشروط بموجب المادة 6:248 الفقرة 2 من القانون المدني الهولندي إذا كان له أثر غير مقبول وفقًا لمعايير المعقولية والإنصاف.

يُعدّ تحديد سعر إنهاء الخدمة موضوعًا لمعظم الإجراءات القانونية. ولا يكفي الإشارة إلى "القيمة السوقية العادلة" أو "خبير مستقل". فمن يُحدّد هذا الخبير؟ وما هي طريقة التقييم المُطبّقة: التدفقات النقدية المخصومة، أو المضاعفات، أو القيمة الجوهرية؟ وما هو التاريخ المرجعي المُعتمد؟ وهل يُطبّق خصم على حصة أقلية أو على نقص السيولة؟ في اتفاقية إنهاء الخدمة المُرضية/غير المُرضية، يجب تحديد الأحداث التي تُؤدّي إلى كل سعر بوضوح. يُعتبر التقاعد، والعجز طويل الأمد، والوفاة عمومًا أحداثًا تُؤدّي إلى إنهاء الخدمة المُرضية، بينما قد يُؤدّي الفصل لأسباب طارئة أو الإخلال الجسيم بالاتفاقية إلى خصم يُؤدّي إلى إنهاء الخدمة غير المُرضية. وبدون تعريفات واضحة، قد يقضي المرء سنوات في التقاضي حول ما تم الاتفاق عليه بالضبط.

تستحق آليات الخروج اهتمامًا خاصًا. ماذا يحدث عند وفاة أحد المساهمين، أو في حالة الطلاق الذي ينتج عنه انتقال الأسهم إلى نظام الملكية المشتركة، أو في حالة إفلاس شركة قابضة شخصية، أو في حالة عجز أحد المساهمين العاملين عجزًا طويل الأمد؟ في جميع هذه الحالات، يمكن تضمين التزام بعرض الأسهم، وربما ربطه بسعر مُعدَّل. تجدر الإشارة إلى أن موافقة الزوج/الزوجة مطلوبة في عدد من الحالات وفقًا للمادة 1:88 من القانون المدني الهولندي، وأن القيام بذلك دون هذه الموافقة قد يؤدي إلى إبطال بعض التصرفات القانونية. وهذا خطر حقيقي في حالة الكفالات والتصرفات القانونية التي تؤثر على نظام الملكية المشتركة.

أخيرًا، الالتزامات الشخصية. يختلف شرط عدم المنافسة بين المساهمين عن شرط عدم المنافسة المنصوص عليه في قانون العمل وفقًا للمادة 7:653 من القانون المدني الهولندي: ففي اتفاقيات المساهمين، يُسمح بنطاق أوسع، شريطة أن يكون متناسبًا مع المدة والنطاق الجغرافي ومجال النشاط. ومن الطبيعي أن يتضمن ذلك شرطًا يتعلق بالسرية، بالإضافة إلى اتفاقية بشأن مساهمة المساهمين في العمل عندما يكونون موظفين في الشركة في الوقت نفسه. ويمكن ربط بنود الجزاء بخرق العقد، حيث ننص كمعيار على أن الجزاء يُطبق خلافًا للمادة 6:92 من القانون المدني الهولندي، دون المساس بالحق في التنفيذ، والتعويض عن الأضرار في حال تجاوزت قيمة الضرر قيمة الجزاء، ودون المساس بحق القاضي في تخفيف العقوبة.

ما ينساه رواد الأعمال بشكل منهجي

عمليًا، نلاحظ ثلاث نقاط ضعف. أولها البُعد الضريبي. فبينما يُنظّم اتفاق المساهمين العلاقات القانونية المدنية، إلا أن تنفيذه يترتب عليه آثار ضريبية فيما يتعلق بضريبة الفائدة الكبيرة المذكورة في الخانة 2، ومسألة ما إذا كان الدفع مؤهلًا لأغراض ضريبية كقيمة أسهم أو أجور، وفي حالة التحويلات داخل الأسرة، تطبيق نظام توريث الأعمال. فالاتفاق القانوني المدني الجيد الذي يُفضي إلى نتائج ضريبية سيئة لا يُعد اتفاقًا جيدًا.

تتمثل الثغرة الثانية في التوافق مع اتفاقية الإدارة، وعقد العمل إن وجد. فكثيراً ما يكون المساهمون العاملون أعضاءً في مجالس الإدارة وموظفين أو مهنيين يعملون لحسابهم الخاص في آن واحد. وعندما تنص اتفاقية المساهمين على أن فقدان منصب عضو مجلس الإدارة يستوجب تقديم عرض عمل، بينما يصعب إنهاء اتفاقية الإدارة، ينشأ فراغ قانوني. وينطبق الأمر نفسه على الاتفاقيات المتعلقة بالعجز عن العمل: فإذا نصت اتفاقية المساهمين على ستة أشهر من العجز عن العمل، ونصت اتفاقية الإدارة على اثني عشر شهراً، يصبح من غير الواضح في حال تعارض القضيتين أيّهما ينطبق.

تتمثل النقطة العمياء الثالثة في تسجيل المستفيد الحقيقي (UBO) وموقف المستشارين المعنيين من قوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. فعندما تُملك الأسهم عبر شركة STAK أو شركة قابضة عائلية، تنتقل المصلحة إلى الأشخاص الطبيعيين الذين يجب تسجيلهم في سجل المستفيد الحقيقي. وفي حالة التدفقات النقدية أو القطاعات الخاضعة لقوانين مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب، يُنصح بإجراء توثيق عادل للمعاملات بين المساهمين لتجنب أي مناقشات لاحقة مع سلطات الضرائب أو أمين الإفلاس المحتمل بشأن مخاطر نقل الملكية الاحتيالي بموجب المادة 42 أو 47 من قانون الإفلاس الهولندي.

متى يحين وقت إبرام اتفاقية جديدة بين المساهمين

اتفاقية المساهمين ليست وثيقة ثابتة، بل يجب تحديثها عند انضمام مساهم جديد، أو حدوث تغيير جوهري في هيكل المساهمين، أو استثمار خارجي، أو تطبيق خطة حوافز إدارية، أو تحول استراتيجي كبير. فعلى سبيل المثال، اتفاقية من عام ٢٠١٤ لم تُراجع قط، في حين تضاعف حجم الشركة ثلاث مرات منذ ذلك الحين، وانضم إليها مستثمر من رأس المال الخاص، لم تعد تُحقق الغرض المنشود منها.

بالنسبة لأصحاب المشاريع الصغيرة والمتوسطة، القاعدة هي: احرصوا على مراجعة اتفاقية المساهمين مرة واحدة على الأقل كل ثلاث سنوات، ودائماً مع كل معاملة تتضمن إصدار أو نقل أو إلغاء الأسهم. فبحلول الوقت الذي تُهدد فيه الأمور بالتدهور، يكون الأوان قد فات.

إجراءات المتابعة

هل أنت بصدد إبرام اتفاقية مساهمين، أم لديك اتفاقية قديمة، أم أنك غير متأكد من قدرة اتفاقيتك الحالية على مواجهة سيناريوهات ترغب بتجنبها؟ تواصل مع أحد محامينا المتخصصين في شؤون الشركات. نقوم بصياغة اتفاقيات المساهمين لكل من رواد الأعمال الناشئين والشركات الصغيرة والمتوسطة القائمة، ونساعد المساهمين من الأقلية والأغلبية في النزاعات، ونترافع أمام المحاكم العادية أو غرفة التجارة عند الضرورة. عادةً ما يكون الحل العملي هو الأسرع، ولكن إذا كان التقاضي حتميًا، فنحن نعرف السبيل الأمثل.